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科创板下承销能力是关键 2018年券商承销能力排名



同比2017年,282家上市公司的定增由1家证券公司承销,41家上市公司的定增由2家证券公司承销,3家上市公司的定增由3家证券公司承销,2家上市公司的定增由4家证券公司承销,4家上市公司的定增由5家证券公司承销;1家上市公司的定增由6家证券公司承销,即顺丰控股定增80亿,并100%完成募资计划。

2018年承销完成率在50%以下的上市公司有18家,而2017年承销完成率在50%以下的上市公司有11家。

从定增募集资金完成情况来看。研究中心认为,通过对比上市公司定增预计募资与实际募资的情况,来体现券商的承销能力是具有参考意义的。上市公司定增股份的承销,涉及的因素和变量太多,包括公司自身的基本面,公司的股东优势,公司所属行业情况,公司所涉及的概念热点受市场追捧度,整个市场的资金面以及政策面等情况。但是,如果上市公司在发布预计募资计划时,已经充分考虑公司自身以及行业情况,那么就可以近似假定这些为已知的外生变量,而在同一时期,所有证券公司面临的市场不确定因素是相同的,所以通过对比定增募资完成情况,可以大致判断出证券公司的承销能力

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Wind统计的定向增发发行资料显示,存在一家上市公司的定增募资由几家证券公司联合承销的情况。研究中心分析后发现,截至2018年12月3日,今年101家上市公司的定增由1家证券公司承销,19家上市公司的定增由2家证券公司承销,2家上市公司的定增由4家证券公司承销,1家上市公司的定增由5家证券公司承销,即春秋航空计划募资40亿,在5家证券的承销下,也只完成了35亿的募资;1家上市公司的定增由6家证券公司承销,即农业银行的1000亿定增,并100%完成募资计划。

2018年前4大头部券商中,中信证券和中信建投的承销完成率较高,都在97%以上,国泰君安和华泰联合证券的承销完成率较低,分别仅为83.84%和81.03%,而在2018年定增承销金额排名下滑的中金公司,承销完成率能达到99.93%。

可转债

目前可转债发行规模有限,发行家数也有限,头部券商效应并不明显。

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截至12月3日,2018年以来共有29家证券公司或承销保荐公司(证券公司的全资子公司)参与了公司债的承销,共募集685.41亿元,其中前4家的公司债募资金额占全部的42.04%,前20家的公司债募资金额占全部的93.11%。对比2017年,共有23家证券公司或承销保荐公司(证券公司的全资子公司)参与了公司债的承销,共募集602.72亿元,其中前4家的公司债募资金额占全部的35.45%,前20家的公司债募资金额占全部的97.45%。

对比2017年,在2017年定增较为火热时,证券公司的承销完成率基本上都能达到99%以上。

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